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国星光电:单季利润创新高,小间距封装龙头高歌猛进

时间2019-04-16 来源:惠州新闻网

  核心提示:阳春三月,夭夭碧枝,皎皎风荷,暖风熏醉,染了春扉。安静的午后,静静的梳理着自己的思绪,轻轻的敲打着心语,不想惊扰沉睡的记忆,不想扯住渐行渐远的思绪。初春的日头,终究是有了暖意的了,鹅黄的嫩绿轻轻浅浅的...
 

  事件:公司公布2016年业绩快报,2016年全年公司实现营收24.18亿元,同比增长31.54%;实现净利润1.93亿元,同比增长20.62%。其中四季度营收7.61亿,同比增长23%,环比增长22%;四季度单季利润6238万,同比增长67%,环比增长72%,创公司单季利润记录。

  LED行业供需关系改善,公司敢于涨价,维持良好利润率。继去年Q3公司彩光灯珠涨价10%之后,去年12月1日国星光电白光产品涨价5%-20%。公司调整白光灯珠汕头市癫痫病研究院价格的主要原因是LED芯片、支架、包装材料等整个LED封装的供应链价格持续上涨。但更大的原因我们看到的是LED封装行业供需关系的一个改善1)中小封装厂商由于成本价格压力退出市场;2)需求端,白炽灯强制退出政策+小间距市场火热,LED需求持续火爆。LED中游供需关系反转,在原材料成本价格持续上涨的驱动下,封装厂敢于涨价,且今年可能继续,木林森年后涨价10%就是例证。

  公司是小间距LED封装国内龙头厂商,受益于行业发展大趋势。公司小间距LED相对竞哈尔滨治疗癫痫哪家病院好争对手具备技术优势(0606在开发,0808量产),价格优势(比台湾竞争对手便宜10%左右),工艺优势(长期优质屏企小间距LED合作经验),是国内小间距LED封装龙头,全球市占率20%+。公司未来小间距规划1)不断丰富产品组合,精准定位高端市场,丰富产品类型,如推出的户外1921封装系列是全球最小尺寸的户外小间距,填补了户外P4以下高清显示领域的空白。2)积极扩产以迎合下游小间距LED行业旺盛需求,公司今年5月公告2.4亿扩产,10月公告4亿扩产,主要投入小间距LED南京癫痫正规医院产能扩充。16年初公司小间距LED封装产能300kk/月,年底已经到1200kk/月,扩产4倍,对应营收预计在6亿+。2017年将继续加大资本开支投入扩产,以满足市场的高增长。公司小间距LED封装毛利率显著高于其他产品,小间距封装占比提升有利于公司盈利能力继续提升!

  半导体芯片业务实现扭亏,最大的不确定因素消除:公司半导体业务单季实现扭亏,公司长期培育长期亏损的芯片业务终于开花结果,明年有望贡献业绩。公司推进产业链纵向整合,深化产业链内生外延,哈尔滨癫痫治疗费推出包括闪光灯、车灯模组等新产品,预期未来将不断打开新业绩增长点。

  盈利预测和投资建议:公司小间距LED业务规模持续扩大,白光LED业务市场向好,积极推进产业链垂直整合与新产品扩张,继续强烈看好!预计2017-2018年公司净利润2.92亿和3.95亿,对应EPS为0.61元和0.83元,给予公司2017年33倍PE,对应目标价20.24元,维持“买入”评级。

  风险提示:小间距LED市场需求不及预期

作者:不详 来源:网络
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